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2015 Supreme(SC) 716

FAKKIR MOHAMED IBRAHIM KALIFULLA, SHIVA KIRTI SINGH
Securities and Exchange Board of India – Appellant
Versus
Pan Asia Advisors Ltd. – Respondent


Judgement Key Points

Certainly. Based on the provided legal document, the key points are as follows:

  1. SEBI's Jurisdiction: SEBI has the authority to regulate and take action against fraudulent, manipulative, or unfair trade practices related to securities, including GDRs, even if such activities occur outside India but have a significant impact within the Indian securities market (!) (!) (!) (!) .

  2. Definition and Regulation of GDRs: GDRs are considered securities under Indian law, created based on underlying Indian shares deposited with a Domestic Custodian Bank. They are issued and traded internationally but are intrinsically linked to Indian securities and are subject to Indian statutory provisions, including the Securities Contracts (Regulation) Act and SEBI regulations (!) (!) (!) (!) (!) (!) .

  3. Legal Framework and Statutory Backing: The issuance, trading, and regulation of GDRs are supported by specific schemes, regulations, and statutory provisions issued by Indian authorities, including the 1993 Scheme, 2000 Regulations, and relevant SEBI regulations. These provisions establish the legality and regulatory oversight of GDR activities originating from Indian companies (!) (!) (!) (!) (!) .

  4. Extraterritorial Jurisdiction: Indian laws, including the SEBI Act, 1992, have extraterritorial application when activities related to securities have a real or expected impact on Indian investors or the Indian securities market. The jurisdiction extends to actions committed outside India if they affect Indian interests, based on the "effects doctrine" and the real connection with India (!) (!) (!) (!) (!) .

  5. Powers of SEBI: SEBI is empowered to investigate, regulate, and take enforcement actions against parties involved in fraudulent schemes, manipulative practices, or violations of securities laws related to GDRs. Its authority includes issuing directions, suspending trading, restraining access to markets, and imposing penalties, regardless of whether the activities occur within Indian territory or abroad, if they impact Indian investors or markets (!) (!) (!) (!) (!) (!) (!) (!) (!) (!) (!) (!) (!) (!) (!) (!) (!) (!) (!) (!) (!) (!) (!) (!) (!) (!) (!) (!) (!) (!) (!) (!) (!) (!) (!) (!) (!) (!) (!) (!) (!) (!) (!) (!) (!) (!) (!) (!) (!) (!) (!) (!) (!) (!) (!) (!) (!) (!) (!) (!) (!) (!) (!) (!) (!) (!) (!) (!) (!) (!) (!) (!) (!) (!) (!) (!) (!) (!) (!) (!) (!) (!) (!) (!) (!) (!) (!) (!) (!) (!) (!) (!) (!) (!) (!) (!) (!) (!) (!) (!) (!) (!) (!) (!) (!) (!) (!) (!) (!) (!) (!) (!) (!) (!) (!) (!) (!) (!) (!) (!) (!) (!) (!) (!) (!) (!) (!) (!) (!) (!) (!) (!) (!) (!) (!) (!) (!) (!) (!) (!) (!) (!) (!) (!) (!) (!) (!) (!) (!) (!) (!) (!) (!) (!) (!) (!) (!) (!) (!) (!) (!) (!) (!) (!) (!) (!) (!) (!) (!) (!) (!) (!) (!) (!) (!) (!) (!) (!) (!) (!) (!) (!) (!) (!) (!) (!) (!) (!) (!) (!) (!) (!) (!) (!) (!) (!) (!) (!) (!) (!) (!) (!) (!) (!) (!) (!) (!) (!) (!) (!) (!) (!) (!) (!) (!) (!) (!) (!) (!) (!) (!) (!) (!) (!) (!) (!) (!) (!) (!) (!) (!) (!) (!) (!) (!) (!) (!) (!) (!) (!) (!) (!) (!) (!) (!) (!) (!) (!) (!) (!) (!) (!) (!) (!) (!) (!) (!) (!) (!) (!) (!) (!) (!) (!) (!) (!) (!) (!) (!) (!) (!) (!) (!) (!) (!) (!) (!) (!) (!) (!) (!) (!) (!) (!) (!) (!) (!) (!) (!) (!) (!) (!) (!) (!) (!) (!) (!) (!) (!) (!) (!) (!) (!) (!) (!) (!) (!) (!) (!) (!) (!) (!) (!) (!) (!) (!) (!) (!) (!) (!) (!) (!) (!) (!) (!) (!) (!) (!) (!) (!) (!) (!) (!) (!) (!) (!) (!) (!) (!) (!) (!) (!) (!) (!) (!) (!) (!) (!) (!) (!) (!) (!) (!) (!) (!) (!) (!) (!) (!) (!) (!) (!) (!) (!) (!) (!) (!) (!) (!) (!) (!) (!) (!) (!) (!) (!) (!) (!) (!) (!) (!) (!) (!) (!) (!) (!) (!) (!) (!) (!) (!) (!) (!) (!) (!) (!) (!) (!) (!) (!) (!) (!) (!) (!) (!) (!) (!) (!) (!) (!) (!) (!) (!) (!) (!) (!) (!) (!) (!) (!) (!) (!) (!) (!) (!) (!) (!) (!) (!) (!) (!) (!) (!) (!) (!) (!) (!) (!) (!) (!) (!) (!) (!) (!) (!) (!) (!) (!) (!) (!) (!) (!) (!) (!) (!) (!) (!) (!) (!) (!) (!) (!) (!) (!) (!) (!) (!) (!) (!) (!) (!) (!) (!) (!) (!) (!) (!) (!) (!) (!) (!) (!) (!) (!) (!) (!) (!) (!) (!) (!) (!) (!) (!) (!) (!) (!) (!) (!) (!) (!) (!) (!) (!) (!) (!) (!) (!) (!) (!) (!) (!) (!) (!) (!) (!) (!) (!) (!) (!) (!) (!) (!) (!) (!) (!) (!) (!) (!) (!) (!) (!) (!) (!) (!) (!) (!) (!) (!) (!) (!) (!) (!) (!) (!) (!) (!) (!) (!) (!) (!) (!) (!) (!) (!) (!) (!) (!) (!) (!) (!) (!) (!) (!) (!) (!) (!) (!) (!) (!) (!) (!) (!) (!) (!) (!) (!) (!) (!) (!) (!) (!) (!) (!) (!) (!) (!) (!) (!) (!) (!) (!) (!) (!) (!) (!) (!) (!) (!) (!) (!) (!) (!) (!) (!) (!) (!) (!) (!) (!) (!) (!) (!) (!) (!) (!) (!) (!) (!) (!) (!) (!) (!) (!) (!) (!) (!) (!) (!) (!) (!) (!) (!) (!) (!) (!) (!) (!) (!) (!) (!) (!) (!) (!) (!) (!) (!) (!) (!) (!) (!) (!) (!) (!) (!) (!) (!) (!) (!) (!) (!) (!) (!) (!) (!) (!) (!) (!) (!) (!) (!) (!) (!) (!) (!) (!) (!) (!) (!) (!) (!) (!) (!) (!) (!) (!) (!) (!) (!) (!) (!) (!) (!) (!) (!) (!) (!) (!) (!) (!) (!) (!) (!) (!) (!) (!) (!) (!) (!) (!) (!) (!) (!) (!) (!) (!) (!) (!) (!) (!) (!) (!) (!) (!) (!) (!) (!) (!) (!) (!) (!) (!) (!) (!) (!) (!) (!) (!) (!) (!) (!) (!) (!) (!) (!) (!) (!) (!) (!) (!) (!) (!) (!) (!) (!) (!) (!) (!) (!) (!) (!) (!) (!) (!) (!) (!) (!) (!) (!) (!) (!) (!) (!) (!) (!) (!) (!) (!) (!) (!) (!) (!) (!) (!) (!) (!) (!) (!) (!) (!) (!) (!) (!) (!) [p_


JUDGMENT

Fakkir Mohamed Ibrahim Kalifulla, J.

1. This appeal at the instance of the Securities and Exchange Board of India (hereinafter called “SEBI”) is directed against the majority judgment and final order dated 30.09.2013, passed by the Securities Appellate Tribunal, Mumbai, in Appeal No.126 of 2013.

2. The short question that arises in this appeal relates to the jurisdiction of SEBI under the Securities and Exchange Board of India Act, 1992, (in short “SEBI Act, 1992”) to initiate proceedings against the respondents as Lead Managers to the Global Depository Receipts (in short “GDRs”) issued outside India based on investigations held by it and on its conclusion that in relation to transaction of sale/purchase of underlying shares released on redemption of GDRs in the securities market in India, the Lead Managers had committed fraud on the investors in India and that such fraudulent intention existed at every stage of the GDR process till sale/purchase of underlying shares in the securities market in India. The further question that arises for consideration is that if the said question is answered in the affirmative, whether the SEBI was justified in passing its impugned order d









































































































































































































































































































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